单月流水1000万美元的AI短剧,90%的公司却在亏钱
- 2026-10-04 05:51:14
——炎木艺文|城市故事微电影行业调研白皮书
著：围城
摘要：市场会留下，讲故事的人会换一批。
图注：海外微短剧用户与市场规模持续走高
2025年3月，昆仑万维旗下短剧应用Dramawave月流水突破千万美元；到2026年2月，它的月活冲到8000万，月流水更是突破4000万美元。
与此同时，国内从业者借助AI，一台电脑搭配工具就能完成AI短剧全流程制作，拍摄成本相比过去压缩到极低。
但另一组现实数据很扎心：国内AI剧漫赛道超九成从业者处于亏损状态，爆款率仅有0.12%；2026年一季度，海外短剧项目里，80%-90%很难回本。
“人人都能做短剧”已经成真，可“人人都能赚钱”只是幻想。赛道里确实有人赚到钱，只是赚钱的人和亏钱的人，根本不是同一批。这篇文章，摊开这笔行业账。
市场真的在涨，涨得比多数人预想得快
先说客观行情，海外微短剧市场近几年扩张速度肉眼可见。
DataEye（剧查查）的数据显示，2026年年中海外微短剧月活用户达到2.58亿。DataEye研究院把2026海外微短剧市场规模预期，从50亿美元上调至60亿美元，光是APP内购付费+免费内容板块，规模就能超过30亿美元。到年末，海外短剧月活有望摸到3.89亿，用户渗透率从5.56%提升至20.9%（新华网报道）。
月度数据同样亮眼：2026年8月，海外微短剧APP双端预估总下载量约2.8亿次，双端内购收入预估2.89亿美元，环比上涨约6%（澎湃新闻）。
市场规模一路走高，为什么绝大多数公司依旧在亏钱？
成本降了90%，问题出在另一边
图注：AI大幅降低短剧生产门槛，但流量成本成为新门槛
AI带来最大改变，是把内容生产端的成本打下来了。
2025年11月，一分钟AI真人短剧制作成本还在四五千元，到12月就降到千元上下（界面新闻）。昆仑万维也曾公开分享案例：一部成本不到2万美元的AI漫剧，最终收入突破100万美元。放在几年前根本不敢想，动辄百万起投的短剧项目，现在个人创作者就能独立完成整套流程。
生产成本降下来，利润却没留在制作方手里，大部分流向流量平台。短剧出海本质是投流驱动的生意。新浪财经2026年5月报道，北美市场单用户获客成本CAC高达5.28至15美元，投流开支占到总收入70%-80%，很多团队陷入“投放就亏，不投放就没有流量”的死循环。界面新闻也提到，部分项目将近八成的收入，转头就要继续买流量。
AI解决的只是内容能不能生产出来的问题，没法解决内容能不能卖出去。用户的付费习惯还没完全培育成熟，生产端省下的成本，全部被持续走高的获客开销吞噬。
财报比任何故事都直白
图注：AI短剧行业调研｜炎木艺文
上市公司财报，把行业真相写得明明白白。
掌阅科技2025年短剧衍生业务收入18.55亿元，同比暴涨139.19%，一跃成为公司第一大业务。可同期推广费用高达19.86亿元，开销比业务收入还要高出一个多亿。全年归母净亏损1.76亿元，由盈转亏（证券时报）。
昆仑万维的情况更有代表性：短剧及AI短剧板块收入从1.67亿增长至16.17亿，接近翻十倍。但全年销售费用飙升至41.82亿元，连续两年归母净利润亏损超15亿元（蓝鲸新闻、巨潮资讯）。
收入越做越大，利润却留不下分毫。这不是网友的吐槽，是白纸黑字年报里的事实。短剧赛道越火热，很多团队本质上都是在给流量平台打工。
再看行业大盘，科创板日报9月8日调研给出两组刺眼数据：2026年AI剧漫市场规模冲刺200亿，从业者突破50万，但国内超九成从业者亏损，爆款率仅仅0.12%。
那钱到底被谁赚走了
想搞懂收益分配，要看榜单格局，不要只盯着少数暴富案例。
收入维度，2026年8月海外短剧APP收入TOP20榜单，DRAMA BOX、ReelShort、NetShort占据前三，三家合计收入占到TOP20总营收近一半。下载榜单，昆仑万维Dramawave单月下载超3100万次登顶，枫叶互动ReelShort以2700万下载紧随其后（澎湃新闻）。
有几个关键点值得留意：
第一，头部玩家基本背靠大厂、上市公司，像Dramawave、ReelShort，母公司可以持续输血，扛住高额投流试错周期；
第二，头部盈利依靠规模化批量产出，不是靠单一部剧爆火；
第三，赛道里确实有人赚到钱，但属于幸存者特例，不是普通人入场就能拿到的结果。2万成本撬动百万收入的案例真实存在，但想要复刻，需要极强的策划能力和运气，绝非常态。
给想入场的人三条建议
别硬冲高投流红海市场。
北美这类成熟市场获客成本已经高到普通项目很难回本。个人、小团队没有充足资金池反复试错，贸然进场，基本就是给流量平台打工。
优先做平台扶持的分账内容。
各大平台现在都在争抢短剧内容供给。新人机会，在平台缺内容的细分赛道，而不是所有人扎堆厮杀的红海。
把AI当成工具，不要当成印钞机。
AI压低了创作门槛，等于所有人都拿到同款工具。门槛低≠赚钱容易，0.12%的爆款率就是市场给出的答案。建议先小规模试跑，完整核算内容成本、投放、回款周期，跑通小模型之后，再考虑放大。
AI短剧出海正在经历新兴行业的必经阶段：产能爆发、资本涌入、头部集中、泡沫出清。
市场会留下，讲故事的人会换一批。不用急于做跑得最快的，先努力成为活下来的那一批。
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