净利率60%:AI短剧出海晒出第一张利润表

AI短剧指南针 · 深度观察

近日，中文在线（300364.SZ）通过企查查、证券之星等渠道披露了一组业务数据。整个AI短剧行业都在喊"亏麻了"的当口，有一个数字格外刺眼：旗下海外短剧平台FlareFlow，2026年上半年净利率60%。

放到同一个9月对照着看更扎心。国内这边，行业在传的是另一组数：上半年新上线AI剧22.19万部，爆款率0.47%，98.7%的项目半年内不回本，活跃承制方从1216家缩到698家。一边是九成公司亏损，一边有人晒出净利率60%的利润表。

翻译一下：AI短剧这门生意，第一次被完整证明"算得平"——只是在海外。但这张利润表不是白捡的，60%背后是另一套完全不同的打法。今天把它拆开看。

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一、60%的利润表是怎么做出来的

先看盘子。FlareFlow目前已上线超500部精品AI短剧，累计剧集近7000部，注册用户突破5200万，覆盖全球200多个国家和地区；2026年一季度AI短剧产量同比增长超300%。首部自制AI短剧《Hands Off!》已完成制作出海，平台提前实现了月度经营性盈亏平衡。

成本端是净利率的第一个来源。中文在线自研的"逍遥AI"让AI短剧单分钟制作成本较传统3D动画下降超75%，配套的FlareFlash全栈创作引擎把创意孵化、剧本生成到商业化视频输出整条链路打通。说白了，别的团队是"用AI做剧"，它是把AI做成了产线。

但真正撑起60%的不是AI，是IP。中文在线手里有5万名签约创作者、25亿字的内容储备——AI产线把库存网文批量转译成剧集，自有海外渠道直接变现。换句话说，AI只是把"中间那段"的边际成本打下来了，上游的IP库和下游的发行渠道，才是别人复制不了的部分。

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二、为什么出海能赚钱，国内不能

答案藏在变现结构里。国内是分账和投流的世界：投流占全链路成本约70%，制作方最终分账只剩4%到7%，万播收益从去年的几十元跌到5至10元，红果S+保底从4万砍到1万。你拍得再便宜，钱都交了流量税。

海外是另一套逻辑：订阅、单剧解锁、广告变现三管齐下，用户直接掏钱，没有平台分账这一层截流。德勤9月中旬的报告预计，2026年全球短剧应用内收入将翻倍至78亿美元，其中95%以上由AI制作。NetShort高管艾莉·李在首尔BCWW上给出了更大的想象空间：除中国之外，全球还有20亿短剧用户。而在投的短剧App已有446款，渗透率不足10%。

买量环节也在被AI重做。DramaBox投放《My Secret Agent Husband》时接入TikTok Smart+智能投流，在人力投入缩减的情况下实现40%放量增长，平均获客成本比未使用工具的剧目低约10%。在买量主导的生意里，10%的CPA差距就是生死线。

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三、追赶者正在用AI抄近道

别以为牌桌已经坐满了。NetShort 2024年9月才正式启动服务，比同行晚了约一年入场，今年上半年却冲进行业第三——秘诀就是AI：几个月的项目压缩到几天完成，狼人、吸血鬼、魔法世界这类实拍成本高昂的题材成了差异化武器。平台上约20种语言的翻译和配音全部由AI完成，制作加本地化的整条成本曲线被同时压扁。

更值得盯的是TikTok的动作：上传后台新增"AI重制短剧"配置项，支持把AI重制版绑定到同机构名下已发布的原版中文剧集，官方理由是"帮助系统更精准识别内容、实现更有效的分发获量"。这意味着此前游走在灰色地带的"老剧AI换皮出海"，第一次拿到了平台认可的官方通道。手里囤过国内爆款版权的机构，是最该动起来的一批人。

但红海信号也在同步出现：8月新上线的短剧App数量环比增长18.57%。"竞争激烈"和"远未饱和"居然同时成立——卷的是抢跑者的买量预算，空间留给会做细分题材和细分市场的人。宽松窗口还在，但每一款新App入场，都在摊薄先发者的那60%。

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四、判断：出海从"搬运时代"进入"资产时代"

政策面已经把方向挑明。9月17日国新办发布会披露：中国微短剧海外覆盖200多个国家和地区，占海外市场份额八成以上，"十五五"明确要用好AI技术巩固出海的领先优势。出海不再是个体的野路子，是国家级赛道。

三个判断。第一，60%是先发红利，不是行业均值——FlareFlow的利润来自"IP库×AI产线×自有渠道"三者相乘，缺任何一环，你就只剩帮人代工。第二，Q4圣诞加新年是海外短剧的黄金旺季，现在入场做细分选题、接上AI译配和智能投流，还赶得上末班车。第三，随着446款App挤进牌桌，利润会加速向拥有版权库和本地化能力的头部集中，纯搬运团队的窗口期不超过两个季度。

在国内，AI短剧拼的是谁能活下来；在海外，拼的是谁能把60%的利润守到明年。